上周美元指数触及95 人民币指数下跌丨第一财经研究院人民币指数周报

作者：阚明昉 黄慧红/第一财经研究院研究员

截至6月1日的一周，第一财经研究院名义有效汇率指数（NEER）下跌0.4%，收于95.65；第一财经研究院实际有效汇率指数（REER）下跌0.45%，收于109.18（图1）。

图1 第一财经研究院NEER与第一财经研究院REER走势（截至2018年6月1日）

来源：Wind、第一财经研究院

周内对大部分篮子货币贬值，其中对瑞士法郎贬值1.02%，对日元贬值0.84%，对美元贬值0.33%；对加元升值0.11%，对英镑升值0.31%（图2）。

这也导致了第一财经研究院REER和NEER指数双双下跌（图3、4）。

图2 第一财经研究院指数成分货币对币值变化（2018年5月25日-6月1日）

来源：Wind、第一财经研究院 

图3 成分货币对第一财经研究院NEER指数的贡献度（2018年5月25日-6月1日）

来源：Wind、第一财经研究院

图4 成分货币对第一财经研究院REER指数的贡献度（2018年5月25日-6月1日）

来源：Wind、第一财经研究院

5月30日，美联储公布褐皮书表示，尽管全球贸易存在风险，但工厂在4月末和5月初增产，制造业正在加速。而疲软的消费支出使经济保持温和增长（Moderate）。此次美联储对经济增长的评估略有提升。

同日，加拿大央行维持1.25%基础利率不变，但弃用了政策调整上将保持“谨慎”及“随着时间推进”需要加息的措辞，并称通胀近期内料将小幅走高，将需要加息。受其影响，美元对加元跳水逾130点，刷新近三个交易日低点至1.2881。

6月1日，日本央行在常规操作中，将5到10年到期的日本国债削减200亿日元（约合1.83亿美元）至430亿日元。这是日本央行自今年2月以来首次削减债券购买规模。此举致日本10年期国债收益率飙升1.5个基点至0.045%，但日元对美元却出现下滑。

1日，共有226家A股大盘股公司被纳入MSCI新兴市场指数。按MSCI公布的进程表，A股首次纳入将在2018年6月1日、9月3日分两次完成。9月3日完成纳入，纳入A股的总比例5%，对应权重为0.73%。尽管初步纳入比例很小，但其具有里程碑意义。此外，最近中国密集出台扩大开放促进经济升级举措，措施由点及面，逐步深入。

周内，由于受到意大利和西班牙政局不稳定的影响，29日欧元对美元跌至去年11月以来的低点，随后有所拉升，受此影响瑞士法郎等避险货币受到市场青睐；美朝会谈可能按照原计划进行的最新进展，推升美元指数接近去年11月以来最高，29日盘中触及95。

值得一提的是，全球范围内继续发酵。美东时间29日，白宫就3.22总统备忘录的进展情况发布说明，一是于6月30日前公布对中国的投资限制和强化出口管制措施，并于不久后实施；二是继续就中国违反贸易相关知识产权的行为在WTO框架下进行诉讼；三是6月15日公布加征25%的500亿美元商品的最终清单，并于此后不久实施。另一半，31日宣布对主要贸易伙伴加拿大、墨西哥和欧盟附加征收25%的钢铁和10%的铝，从美东时间6月1日零点起生效。

周内美元指数上涨0.2%，对美元中间价下跌0.33%（图5）。第一财经研究院通过衍生品需求偏度（图6）的监测发现，上周离岸在岸市场均看跌对。

图5 周内对美元中间价下跌、美元指数上涨

来源：Bloomberg、第一财经研究院

图6 周内市场看跌对

来源：Bloomberg、第一财经研究院