【晨会在线】20180608财经要闻

目 录

今日要点在线

◆【新三板-诸海滨】知识产权战略十年硕果累累，风雨兼程积累经验再次出发

研究分享在线

◆【计算机-胡又文】行业快报：《工业互联网发展行动计划》出台，量化目标与时间表趋于明确

◆【非银金融-赵湘怀】券商5月业绩点评：5月券商业绩改善，隐忧仍存不容乐观

◆【环保公用-邵琳琳】4月份天然气数据点评：天然气消费量稳步增长，LNG价格持续高位

财经要闻在线

要闻热点/要闻掘金

◆【新三板-诸海滨】知识产权战略十年硕果累累，风雨兼程积累经验再次出发

事件：2018年6月5日，《国家知识产权战略纲要》迎来颁布实施十周年之际，知情学者报道，中国可能将在7月或8月发布《2018深入实施国家知识产权战略加快建设建设知识产权强国推进计划》。将加快对现有《专利法》的修改，可能在年底前完成。（IPRdaily中文网，，新浪财经）。十年知识产权保护硕果累累，新十年脚步继续加快：2008年我国颁布实施《国家知识产权战略纲要》，十年来，我国知识产权事业取得了历史性成就。知识产权获空前重视，行业值得持续关注。重效益重速度，十年核心技术突飞猛进：中国专利质量显著提升、运用效益日益显现。专利密集型产业增加值占GDP的比重提升至12.4%。网络版权产业、电影产业、地理标志产品行业市场均获得超百亿级指数增长。重法规重制度，逐渐形成 “严保护、大保护、快保护、同保护”的知识产权保护格局：在法律制度建设方面，。在行政执法方面，仅2013~2017年就查处专利侵权假冒案件19.2万件，商标侵权假冒案件17.3万件。在司法保护方面，.2万件增长至2017年的20多万件。重格局重合作，知识产权国际影响力显著增强：知识产权国际影响力显著增强。“引进来”，外国在华专利申请持续增长，多家跨国企业在中国设立了研发中心。“走出去”，我国已与全球63个国家、地区和国际组织签订了多双边合作协议、谅解备忘录等171份，与50个世界知识产权组织成员国建立正式合作关系。积极推进建立“”沿线国家和地区知识产权机构合作机制，2017年，世界知识产权组织与我国签署《加强“”知识产权合作协议》。知识产权行业正在与国际接轨，协同力量将知识产权界可能在接下来几年实现量变到质变的突破。（CNIPR，搜狐财经）。未来十年，知识产权保护再升级：中国知识产权保护已经发展至新的阶段。

A股重在版权领域，新三板市场知识产权标的较为纯正且增长空间大：A股：安妮股份（版权确权、保护、交易）、捷成股份（影视版权）、视觉中国（图片版权）、中国科传（图书版权）、光一科技（版权云）、美亚柏科（电子存证）。新三板：超凡股份（知识产权全产业链一体化领导者）、集慧智佳（重在知识产权咨询）、锐正股份（偏向知识产权保护）、一言一默（版权确权、保护和交易）。

风险提示：知识产权政策落实不及预期、行业竞争加剧。

◆【计算机-胡又文】行业快报：《工业互联网发展行动计划》出台，量化目标与时间表趋于明确

事件：近日工信部在其官网公告了关于印发《工业互联网发展行动计划（2018-2020年）》（简称《行动计划》）和《工业互联网专项工作组2018年工作计划》（简称《工作计划》）的通知。点评：政策主线一脉相承。，明确了我国工业互联网发展的指导思想、基本原则、发展目标、主要任务和保障支持。《行动计划》中给出了2020年前清晰的量化目标。1）工业互联网平台建设行动方面，将遴选10家左右跨行业跨领域工业互联网平台，培育一批独立经营的企业级工业互联网平台。建成工业互联网平台公共服务体系。推动30万家工业企业上云，培育30万个工业APP；2）基础设施能力提升行动方面，企业外网络将基本能够支撑工业互联网业务对覆盖范围和服务质量的要求，IPv6改造基本完成，实现重点行业超过100家企业完成企业内网络改造；3）标识解析体系构建行动方面，研究制定工业互联网标识解析体系架构，将启动建设3个左右标识解析国家顶级节点。建成5个左右标识解析国家顶级节点，形成10个以上公共标识解析服务节点，标识注册量超过20亿；4）安全保障水平增强行动方面，安全管理制度机制和标准体系基本完备，企业、地方、国家三级协同的安全技术保障体系初步形成。将制定设备、平台、数据等至少10项相关安全标准。《工作计划》在2018年内的具体落实有望构成事件性的持续催化。《工作计划》涉及2018年重点推进的十大任务中58项具体举措。工业互联网落地进度有望加速。工业互联网作为连接工业全系统、全产业链、全价值链，支撑工业智能化发展的关键基础设施，是新一代信息技术与制造业深度融合所形成的新兴业态与应用模式，也是互联网从消费领域向生产领域、从虚拟经济向实体经济拓展的核心载体。随着顶层设计趋于清晰，目标时间表逐渐细化，以及统筹协调的陆续完善，工业互联网的落地速度有望进一步加快。

投资建议：《行动计划》和《工作计划》针对工业互联网的网络、平台、安全三大功能体系的建设给出了明确的时间和量化目标。建议关注深耕工业云平台和工业软件领域的用友网络、赛意信息、汉得信息、东方国信、宝信软件；以及工业互联网安全领域的启明星辰、南洋股份等。

风险提示：政策推进力度不及预期；实际落地进度低于预期。

◆【非银金融-赵湘怀】券商5月业绩点评：5月券商业绩改善，隐忧仍存不容乐观

事件：截至2018年6月6日晚9点，27家券商发布5月业绩：可比券商营业收入合计115亿元，同比上升18%，环比上升16%；归母净利润43.6亿元，同比上升17%，环比上升14%；1-5月可比券商累计营业收入553亿元，同比下降5%；累计归母净利润228亿元，同比下降10%。自营带动业绩改善，违约风险隐忧仍存。（1）流动性趋紧担忧情绪再起，交易维持清淡。受流动性趋紧、信用风险暴露、“”再起和欧洲股市下跌等因素共振的影响，本月日均股基交易额降至4513亿元，环比下降12%且同比下降3%；截至5月底两融余额回落至9892亿元，环比微增0.5%且同比增长14%。我们认为6月6日操作的4630亿元MLF不意味着放水，A股入摩的资金增量相对于股市整体有限，同时CDR基金成立后对股市交易量可能起到“抽血”效应，6月市场交易活跃程度仍不容乐观。（2）股市上涨或是业绩改善主因。本月沪深300指数上涨1.2%，好于4月（-3.6%）,接近于去年同期（1.54%）。2018年股债市场波动大且风格切换频繁，考虑到去年下半年股市收益率大涨带来的高基数效应，券商自营投资带来的业绩增速贡献可能将下降。券商估值下降弹性衰减。2018年6月4日，WIND券商指数估值跌至1.37xPB，再次创“历史新低”。5月以来部分券商估值“破净”或接近于1，多只券商股估值创新低，股价弹性衰减。我们认为券商股估值中枢已经下降，不能凭借历史估值经验简单推断出“估值修复”逻辑，板块和个股估值反弹空间有限，且在风险持续暴露的环境下仍有下降可能。

推荐标的：中信证券/华泰证券

风险提示：交易量大幅萎缩风险/信用违约风险/政策变化风险。

◆【环保公用-邵琳琳】4月份天然气数据点评：天然气消费量稳步增长，LNG价格持续高位

三大因素综合作用，推动天然气消费量稳步增长：根据国家发改委公布数据，2018年4月，我国天然气表观消费量为221.3亿方，同比增长16.7%；1-4月天然气累计表观消费量为911.3亿方，同比增长16.7%。消费量稳步增长的主要原因在于煤改气稳步推进，宏观经济回暖及替代燃料价格保持高位。天然气产量占全国消费量的比重接近60%：根据发改委公布数据，2018年4月，天然气产量为129.0亿立方米，同比增长6.3%；1-4月天然气累计产量为537.2亿立方米，同比增长5.5%。我国天然气产量占全国表观消费量的比重为58.3%。工厂陆续开工，国内LNG价格环比增长20%：以卓创资讯标杆价为基准进行分析，我国国内LNG价格由4月末的3567元/吨提升到五月末的4253元/吨，环比涨幅19.6%。5月初价格上涨原因主要在于，管道气输气量有所下降，部分西气东输管道检修，国内气源供应规模减小，LNG产量持续下滑，推升LNG市场价格。国际天然气价格总体稳定，美国气价优势凸显。破冰，加大自美天然气进口预期。

关注天然气产业链储气+气源相关机遇：长期看好政策推动天然气消费提升，利好天然气产业链发展。天然气储气设施建设迫在眉睫，《加快储气能力建设责任书》（征求意见稿）要求，2020年底前，上游气源企业要形成不低于年合同销量10%的储气能力，城市燃气企业和不可中断大用户要形成不低于年用气量5%的应急储气能力。建议重点关注【中集安瑞科】【深冷股份】。气源方面，我们认为未来国内天然气供需仍将维持紧平衡，气源端有望迎来量价齐升，重点推荐【中天能源】，建议关注【深圳燃气】。

风险提示：用气量增长不及预期，煤改气推进不及预期。