首推要点
1、【收评：创业板指涨1.4%收长下影 小米概念股集体大涨】沪深两市全天现V型反转走势，创业板指涨1.4%，年线及1800点整数关口失而复得，日内振幅高达3%。受小米上市消息刺激，奋达科技、环宇数控等多股涨停，高送转、次新股、数字中国等概念股表现亮眼，市场做多情绪有所回暖。截止收盘，沪指涨0.64%，报3100点；深成指涨1.12%，报10458点；创业板指涨1.4%，报1826点。从板块上看，无人零售、小米概念、国产软件、无线充电、数字中国、证券等板块上涨；ST板块、生物制药、草甘膦、在线旅游、水泥、银行等板块下跌。沪股通净流入5.7亿，深股通净流入8500万。（财联社）
2、【资管新规明确杠杆比例 结构化委外仍存发展空间】日前发布的资管新规进一步明确了资管产品的杠杆比例限制。业内人士表示，此项规定对于高杠杆比例的结构化产品产生较大影响，但较之前的征求意见稿有所宽松。业内人士指出，这意味着未来具有分级安排的员工持股计划可以存续及新设，部分公司大股东也可以通过合理的分级安排定向增持。过去银行和非银机构开展的结构化委外产品仍有发展空间。（中国证券报）
国内要闻
1、【白马股遭遇“估值杀”“真成长”料现新行情】多数基金经理表示，在没有增量资金入场的背景下，A股市场的“估值杀”将会成为常态，本质上并不区分白马股或成长股。而所谓的“估值杀”，其实不过是又一轮“高预期——资金扎堆——股票大涨——不及预期——资金逃离——股票下跌”周期的重复上演而已。目前，越来越多的基金经理将“风格均衡”视为今年A股市场的主旋律。有基金经理指出，今年市场风险偏好会更为均衡，去年一边倒倾向白马股的局面将有所改变，中小盘成长股会有更多的投资机会。（中国证券报）
2、【江南化工：若盾安控股无法解决债务清偿 本公司控制权可能变更】江南化工回复深交所问询函称，截至2018年5月3日，盾安控股直接持有本公司459,824,882股股份，占公司股份总数的36.82%。截至目前，盾安控股持有的上述股份无质押情况。若盾安控股无法妥善解决债务清偿问题，存在本公司控制权发生变更的可能。昨日，有媒体报道江南化工控股股东盾安控股出现流动性困难，各项有息负债超过450亿元。（财联社）
3、【、保险资管及新规过渡期期间细则】目前银行内部对于理财产品的估值、到期时间超过过渡期的存量理财产品的处置等细节问题尚不明确。，目前银行理财产品的存量那么大，如何解决存量这个“堰塞湖”才是难点，也是关键，。“目前发的只是指导意见，后续细则都得在过渡期内陆续推出。某国有大行资管部副总经理亦称，资管新规更多是框架性的制度安排，、保险资管以及新规过渡期期间的细则。（第一财经）
4、【证监会副主席方星海：只要是有条件的期货品种 都要推进国际化】证监会副主席方星海表示，加大期货市场的开放，推动全球治理，为全球发展提供更好的中国金融解决方案。将在原油，铁矿石期货国际化的基础上加快开放，只要是有条件的期货品种，都要推进国际化。（财联社）
海外热点
1、【韩国央行研究发行数字货币可能性】韩国中央银行（韩国央行）将公布数字加密货币政策指南，其中包括可能发行一种央行数字货币(CBDC)的计划。韩国央行在日前发布的一份声明中说，从今年1月起，一个工作组就对发行央行数字货币的可能性以及这种货币将在韩国金融领域发挥怎样的作用进行调研。由于数字加密货币本身的复杂性，目前调研还处于初始阶段。今年6月底，韩国央行将公布调研的最新成果。（经济参考报）
2、【】2018年5月3日，朝鲜劳动党委员长、。，朝方审时度势，果断决策，引导朝鲜半岛局势出现积极变化。中方支持和祝贺北南成功会晤并发表划时代的《板门店宣言》。。中方支持半岛终止战争状态、实现停和机制转换，支持朝方战略重心转向经济建设，支持朝方在推进无核化进程中解决自身正当安全关切。中方愿就此同朝方保持沟通，加强协调。说，实现半岛无核化是朝方的坚定立场。一段时间以来，半岛局势出现的积极变化是有意义的，有利于半岛问题的和平解决。朝方愿通过恢复对话，建立互信，探讨消除威胁半岛和平的根源。（财联社）
市场研判
重庆百货：再议混改有望突破，马上金融一骑绝尘
马上金融再融资，迎来利润爆发期
马上金融是全国22家开业的持牌消费金融企业之一，，稀缺的牌照资源将筑起行业头部公司护城河。进入2017年，马上金融业务迎来爆发式增长，净利润达到5.78亿元；2018Q1，达到2.5亿元，为重庆百货贡献投资收益0.77亿元，已成为重庆百货重要的利润增长点。
近期，马上金融拟进行第三轮融资，增资后注册资本金将增至40亿元，公司拟参与本次融资，增资后持股比例将达到31.060%。若能顺利完成本轮增资扩股，将对马上金融业务快速扩张，实现规模与收益的匹配增长提供强大保障。对标已上市的趣店和宜人贷，马上金融估值有望突破50亿元。
多管齐下，主业迎来回升，2018Q1迎来开门红
公司近年来坚持改革创新，通过调整门店布局，聚焦新区域和新业态，实现毛利率的有效提升。同时，公司深化供应链改造，严控费用增长，主业质量不断优化。2018年一季度，公司实现营业收入100.63亿元，同比增长9.66%；实现归母净利润5.23亿元，同比增长43.48%。从历史数据来看，2018年Q1创下了2013年以来最高的一季度增速，为全年业绩增长打下良好开局。
大股东再提混改，重庆百货将直接受益
大股东商社集团拟以公开征集方式引进两名战略投资者、实施混合所有制改革，本次混改已获得重庆市政府的原则同意。在混改两次受阻后，本轮商社集团的混改方案将较此前更加适应现行的政策规则，也更加具备可行性。混改极有可能在停滞一年后，实现突破性进展。重庆百货作为商社集团旗下唯一的上市平台，将直接受益于商社集团的混改，引入社会资本将有助于提升公司经营活力，有助于公司的长远发展。
盈利预测及投资建议
我们预计，181920年，公司营业收入将达到341.62354.62368.22亿元；实现归母净利润7.969.6111.28亿元；基本每股收益1.962.372.78元。我们给予重庆百货2018年总市值目标169.7亿元，对应目标价41.75元。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示
百货零售主业增长不及预期；马上金融业务增长不及预期，及政策风险；商社集团混改进度不及预期；宏观经济波动风险。
（分析师：王凤华）
【以上资讯仅供参考】
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